En nuestro editorial anterior del mes de Julio, revisamos el contexto de la liquidez en el sector financiero a la fecha y sus causas. En primer lugar, observamos la ausencia de subastas importantes por parte del Banco Central de la República Dominicana (BCRD) durante el primer semestre de este año y la devaluación controlada del tipo de cambio RD$ - USD$, así como, el papel que juega la estabilidad del mercado cambiario en la liquidez del sistema financiero. Segundo, otras variables adicionales que contribuyeron a mantener los altos niveles de liquidez son el crecimiento de los fondos de pensiones, y el aguje que han tenido los nuevos vehículos de inversión colectiva como los fondos de inversión. Tercero, explicamos que las tasas locales son menos propensas a subir, más aun, cuando los pronósticos crecimiento económico y de inflación se mantienen bajos y, por tanto, no generarían presiones alcistas sobre las mismas. En ese sentido, en este editorial revisaremos la evolución de estos factores y las consecuencias de la elevada liquidez en ese momento en el presente.

A pesar del contexto favorable de la liquidez del mercado en ese momento, el BCRD toma dos medidas de política monetaria laxas: la reducción de la tasa de política monetaria (TPM) en 50 puntos básicos en Agosto 2017, de 5.75% anual a 5.25% anual, y reducción del coeficiente de encaje legal en 2.2 puntos porcentuales[1]. La razón de esta medida, a nivel doméstico, se debe a que las cifras del segundo trimestre del año señalan que el crecimiento económico se situó sensiblemente por debajo de su potencial, influenciado por una fuerte desaceleración de la inversión privada y una importante reducción en el gasto público, particularmente en el gasto de capital, lo que ha contribuido a que el déficit del Sector Público No Financiero (SPNF) se ubicara en -0.5% del PIB al mes de mayo[2]. Asimismo, la medida de reducción del encaje legal apunta a estimular la actividad económica a través del crédito en un entorno de bajas presiones inflacionarias, al ubicarse la inflación por debajo del límite inferior de la meta.

Las medidas tomadas por el BCRD han surtido sus efectos en los indicadores financieros como los agregados monetarios y, en cierta medida, en las tasas pasivas; mas no aun en los indicadores de consumo y crecimiento, los cuales tienen un mayor nivel de rezago. Por ejemplo, en la Gráfica I se observan cómo el Medio Circulante (M1) adquiere una tendencia alcista a partir del mes de Junio 2017, superando en Octubre 2017 el resultado de Diciembre 2016. Mientras en la Gráfica II se muestra el comportamiento de la tasa pasiva ponderada promedio en comparación a los movimientos de la TPM. Tal y como se puede apreciar existe cierto grado de respuesta de las tasas hacia movimientos de la TPM para años anteriores, con excepción de Setiembre 2017 y Abril 2017 en donde las TPM aumenta pero las tasas pasivas continuaron cayendo. Aun así, luego de la reducción de la TPM en Agosto, las tasas pasivas han caído a 5.22% en Octubre y en Noviembre inicio con un promedio de 5.00%.

 

 

Más aun, el BCRD mantuvo una posición ausente en el mercado al no postular subastas importantes a fines de recoger la liquidez en el sector financiero, con excepción del mes de Julio 2017. Los niveles de liquidez continúan elevados, y permanecen en niveles por encima a los obtenidos en años anteriores (ver Gráfica III). Para el periodo Enero – Octubre las operaciones de contracción, indicador utilizado para medir la liquidez del sistema financiero, han tenido un nivel promedio de RD$ 26,969 Millones, el cual es un valor muy por encima a los resultados del mismo periodo para años anteriores (RD$ 12,473 Millones y RD$ 14,067 Millones para el 2015 y 2016 respectivamente). Así mismo, en el tercer trimestre este indicador obtuvo un aumento importante: las operaciones pasaron de RD$ 21,015 millones en el mes de julio a RD$ 44,407.18 en octubre de este año.

Por otra parte, a nivel cambiario, la devaluación controlada del tipo de cambio RD$/USD$ ha permanecido gracias al mantenimiento de las Reservas Internacionales Netas (RIN) en el orden de los US$ 6 mil millones, con excepción del mes de octubre de este año las cuales cerraron en US$ 5,822 millones. A la fecha, el tipo de cambio RD$/USD$ tiene una depreciación mensual de 0.26%, comparable al 0.20% del año anterior para el periodo Enero Octubre. Es importante destacar que, de acuerdo al Marco Macroeconómico (Sept 2017), se proyecta que el tipo de cambio se coloque al RD$ 49.09 en Diciembre, sin embargo, al cierre de Octubre se colocó al RD$47.88 haciendo poco probable que se cumpla ésta proyección dada las condiciones del mercado.

En consecuencia, el presente contexto se refleja en una apreciación importante en portafolios de renta fija, lo cual puede visualizarse en el comportamiento de las curvas de rendimiento y en los índices locales como por ejemplo el GOBIX: Para el periodo Agosto – Octubre 2016 este indicador obtuvo una variación de 0.52%, en comparación al 4.99% para este año en igual periodo.

 

[1] Es importante recalcar que, hasta la fecha, el BCRD ha mantenido al TPM en 5.25% anual.

[2] Comunicados de Política Monetaria: BCRD reduce su tasa de política monetaria en 50 puntos básicos, 31 de Julio de 2017. Fuente: Página Web Institucional.

Macroeconomía RD

Actividad Económica

En el mes de agosto la actividad económica obtuvo una variación del 3.71% interanual, colocándose así muy por debajo del 5.97% interanual del 2016 a ese mismo mes, y un crecimiento acumulado del 4.6% a enero – agosto para este año, según el Indicador de Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) ajustado por su tendencia y ciclo. Es importante destacar que, las cifras de crecimiento sin el ajuste apuntan a una variación de la actividad económica del 5.1% interanual y 4.0% acumulada.

Las actividades económicas con mayor incidencia en el crecimiento acumulado en el período enero-agosto 2017 fueron: Hoteles, Bares y Restaurantes, Transporte y Almacenamiento, Agropecuario, Actividades Inmobiliarias y de Alquiler, Comercio, Manufactura Local, Intermediación Financiera, Seguros y Actividades Conexas y las Zonas Francas.

 

Turismo

En el mes de septiembre 2017 arribaron a los aeropuertos un total de 360,458 pasajeros residentes (14%) y no residentes (86%) para todas las nacionalidades, representado una variación negativa interanual de 11.00%. Este resultado representa un mínimo con respecto a septiembre 2014 cuyo resultado alcanzó los 324,695 pasajeros.

De manera acumulada, para el periodo enero – septiembre 2017 llegaron 4,711,486 pasajeros extranjeros y dominicanos no residentes, representado un incremento de 187,225 viajeros adicionales con respecto a igual período del año 2016, equivalente a un crecimiento interanual de 4.1%. Por otro lado, la tasa de ocupación promedio para el mes de septiembre fue de 55.30%, representando una caída de 21.40 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.

Según el informe de flujo turístico del Banco Central de la República Dominicana (BCRD), el factor principal para esta disminución fue el paso por la región del Caribe Insular de los huracanes Irma y María, los días 7 y 21 del mes bajo análisis, lo que provocó la cancelación de numerosos vuelos con destino hacia la República Dominicana, procedentes de los principales países emisores de turistas

 

Índice de Precios del Productor: Sector Servicios y Manufactura

El Índice de Precios del Productor del sector Servicios (IPP Servicios) para el mes de septiembre, indicador estadístico construido por la Oficina Nacional de Estadística (ONE) para medir el cambio porcentual promedio de los precios de una canasta de servicios, registro una variación negativa mensual de 0.30%.

Según el informe de la ONE, las actividades económicas del sector de servicios que mayormente explicaron las variaciones para este mes fueron: actividades de agencias de viajes, operadores turísticos, servicios de reservas y actividades conexas (0.47%), almacenamiento y actividades de apoyo al transporte (0.28%), y actividades inmobiliarias (0.27%). Estas actividades, en conjunto, contribuyeron positivamente con 0.06 puntos porcentuales sobre la variación mensual.

Mientras que las principales disminuciones se observaron en actividades deportivas, de esparcimiento y recreativas (-1.70%); actividades de alquiler y arrendamiento (-1.96%); transporte por vía aérea (-2.15%); actividades de alojamiento (-2.70%); y, actividades de programación y transmisión (-3.93%), las cuales restaron 0.18 puntos porcentuales a la variación mensual.

En septiembre del 2017, el IPP de las Industrias Manufactureras registró una variación mensual de 0.63%. Las actividades económicas que presentaron los principales incrementos fueron fabricación de metales comunes (8.49%); fabricación de coque y productos de la refinación del petróleo (2.17%); elaboración de productos alimenticios (0.83%); fabricación de equipo eléctrico (0.77%); elaboración de productos de tabaco (0.69%); y elaboración de bebidas (0.46%). Estas actividades contribuyeron con 0.53 puntos porcentuales a la variación mensual. Desde septiembre de 2016 hasta septiembre de 2017 el IPP de la sección de Industrias Manufactureras acumuló un incremento de 3.87%. Este resultado es superior al presentado en el mes de septiembre del año anterior, que fue de un 0.84%.

 

Economía estadounidense crece un 3% en el tercer trimestre

La economía estadounidense, medido por la variación del Producto Interno Bruto, creció un 3.0% en el tercer trimestre del 2017 de acuerdo a los resultados de los datos preliminares. En el segundo trimestre, el PIB creció un 3.10%.

El comportamiento del crecimiento de la economía norteamericana se explica por las contribuciones positivas del sector privado por el consumo, aumentos en el inventario e inversiones fijas no residenciales, así como, exportaciones netas y el gasto gubernamental. Es importante destacar, que el impulso visto por el consumo privado explica dos terceras partes del PIB, y mostró un aumento del 2.40%.

 

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Reino Unido aumenta sus tasas de interés por primera vez en 10 años

El Banco de Inglaterra aumenta la tasa de interés bancaria oficial aumentó de 0.25% a 0.50%, siendo este el primer incremento desde julio 2007, y un revés al recorte implementado luego de la decisión del Reino Unido de salir de la Unión Europea (UE). Esta medida beneficiaria a los ahorristas e inversionistas financieros que experimentarían aumentos en las tasas pasivas, mientras que, aquellas personas con préstamos e hipotecas se verían afectados por el incremento en sus créditos. Es importante destacar que, la medida es ejecutada luego de que el nivel de precios se ha mantenido por alrededor del 3.00%, resultado que está muy por encima de la meta del 2.00% del Banco de Inglaterra, y con la expectativa de desacelerar el comportamiento alcista de la inflación.

 

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Independencia de Cataluña

Este viernes 27 de octubre el Parlamento de Cataluña aprobó el inicio del proceso de independencia de Cataluña convirtiendo a esta región en una República de Estado independiente, soberano, democrático y social. Sin embargo, horas después del viernes 27, en Madrid el Senado español le dio al presidente del gobierno central, Mariano Rajoy, autorización para disolver el Parlamento de esta región, destituir al presidente catalán, Carles Puigdemont, y convocar a elecciones en la comunidad autónoma. Las medidas están amparadas en el artículo 155 de la Constitución española, aplicable cuando una de las regiones del país no está cumpliendo con la legalidad vigente.

Luego el lunes 30 de octubre, la Fiscalía General del Estado de España anunció que presentó una querella contra el expresidente de Cataluña, Carles Puigdemont, y otros ex altos cargos de la Generalitat destituidos, por los delitos de rebelión, sedición, entre otros cargos relacionados, que implican castigos con hasta 30 años de cárcel. El gobierno español ha tomado este lunes control de las instituciones catalanas tras cesar al gobierno y al parlamento en aplicación del artículo 155 de la Constitución tras la proclamación de la independencia, en un pleno en el que se negaron a participar los partidos no independentistas. Desde el anuncio de estas acusaciones los implicados en el caso arribaron a Bélgica, y hasta momento no han dado señales de comparecer a las peticiones de la Fiscalía General de España.

Estos sucesos han tenido fuertes implicaciones económicas entre ellas, según el periódico El País, la declaración de independencia intensifico la fuga de empresa. De acuerdo al reporte de este diario noticioso, en una sola jornada 140 compañías decidieron dejar Cataluña, sumándose a las 812 empresas que han registrados cambios de domicilios fuera de la ciudad. Asimismo, según Bloomberg, durante el viernes 27 los bonos a 10 años de España cayeron luego de que se diera a conocer la aprobación del proceso independista por parte del Parlamento Catalán; El diferencial (spread) frente a los bonos alemanes de referencia pasó de siete puntos básicos a 119 puntos básicos. El Ibex, índice bursátil de referencia del país, cayó un 1.80%, borrando las ganancias del jueves pasado cuando parecía que se podía evitar una declaración de independencia total.

 

Este índice ha sido desarrollado por JMMB Puesto de Bolsa S.A. y aprobado por la Superintendencia de Valores. Tal índice se alimenta de información generada por la página web de crédito público del ministerio de haciendas de la república dominicana y la página web de la bolsa de valores de la república dominicana y solo incluye transacciones dadas a través de bolsa de valores, es decir en el mercado primario, no el OTC, mercado cual refleja los niveles transados entre los puestos de bolsa y la mayoría de los participantes adicionales en la industria.

 

El siguiente índice comprende una metodología de cambios en precios por lo que responde a la inversa del cambio de los rendimientos de los bonos emitidos por el Ministerio de Hacienda y Banco Central de la República Dominicana contenidos en el mismo. La información para hacer el índice es tomada de fuentes públicas consideradas confiables como la página web de Crédito Público (www.creditopublico.gov.do) y de la Bolsa de Valores de la República Dominicana (www.bvrd.com.do) por lo que JMMB Puesto de Bolsa S.A. ni ninguna de sus filiales asumen responsabilidad de los precios reportados por las entidades antes mencionadas para componer el índice ni tampoco sobre el uso adecuado o no del índice. La responsabilidad de JMMB Puesto de Bolsa S.A. se limita a tomar la información de las fuentes antes mencionadas y por medio de fórmulas matemáticas y diferentes matrices, generar el índice en una forma visual. Este índice es de uso gratuito para el público en general para fines educativos y JMMB Puesto de Bolsa S.A. no cobra por el uso del mismo, pero requiere que siempre se denomine al índice como JMMB DR Bond Index ya que es una marca registrada. El índice por sí solo no puede ser interpretado como una recomendación para invertir o no invertir por lo que siempre se recomienda que busque ayuda un asesor financiero y explique otras variables relacionadas al mercado de valores.

 

 

 

Abren "Exposición 70 Aniversario" del Banco Central RD

El personal pasivo del Banco Central de la República Dominicana dejó abierta una exposición de pinturas, dibujos, fotografías y manualidades con motivo del 70 aniversario de la institución, durante un acto celebrado en el Museo de las Casas Reales.

El gobernador Héctor Valdez Albizu. expresó su satisfacción de asistir cada año a celebrar con los jubilados del Banco Central su tradicional exposición de obras, que se realiza desde 1995 como parte de la terapia ocupacional, y que en esta ocasión tiene un motivo especial: los 70 años de la institución.

“Me satisface sobremanera que en esta ocasión los jubilados hayan dedicado su exposición al 70 aniversario del banco, poniendo sus mayores esfuerzos, exponiendo sus mejores talentos, superándose a sí mismos y trazándose como objetivo desarrollar proyectos fundamentales en el arte, que hoy comparten escenario en este hermoso lugar”, expresó Valdez Albizu.

 

Fuente: El Nacional

 

 

Misión del FMI vio un cambio en expectativas por medidas del BC

La jefa de la misión del Fondo Monetario Internacional que visita el país, Aliona Cebotari, destacó que pudo observar un cambio en las expectativas de los agentes económicos asociado al efecto positivo de las medidas monetarias implementadas recientemente por el Banco Central.
Indicó que la misión espera que las medidas monetarias favorezcan el crecimiento económico en lo que resta de este año y parte del año próximo, y que la inflación se mantendrá baja, consistente con los objetivos del Programa Monetario del Banco Central. Destacó los bajos niveles de déficit de la cuenta corriente, tanto para este año como para el 2018, lo cual ha venido acompañado de una posición fortalecida de reservas internacionales.
Elogió la operación de recompra de los “Bonos Brady” hecha por el Banco Central, por sus efectos tanto en la reducción del déficit cuasifiscal, como en la deuda pública consolidada.
El gobernador del Banco Central de la República Dominicana, Héctor Valdez Albizu, y su equipo técnico, sostuvieron una reunión de cierre con la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) que estuvo en el país esta semana para un “Staff Visit”.
Durante el encuentro, la jefa de la misión, Aliona Cebotari, hizo un recuento de sus reuniones con diversos ministerios del Gobierno e instituciones privadas, expresando que el ambiente es de optimismo respecto al desempeño de la economía en lo que resta de este año y para el próximo 2018.
En el encuentro también se abordaron los temas relativos al Pacto Eléctrico, la supervisión de las cooperativas, el desempeño del sector financiero y la aplicación de la Ley de Lavado de Activos, entre otros.
Ceborati estuvo acompañada por Javier Arze del Granado, Ben Sutton, Dmitry Plotnikov y Hui He.
De su lado, el gobernador Valdez Albizu estsuvo acompañado por la vicegobernadora, Clarissa de la Rocha de Torres, el gerente Ervin Novas, el subgerente general Frank Montaño, el subgerente de Políticas Monetaria, Cambiaria y Financiera, Joel Tejeda; la asesora económica de la Gobernación, Olga Díaz; el representante dominicano ante el FMI, Frank Fuentes, y los directores Julio Andújar, de Programación Monetaria; Ramón González, de Cuentas Nacionales; Ramón Rosario, de Regulación y Estabilidad Financiera, y Rafael Capellán, de Internacional.

Fuente: Periodico el Dinero

 

JMMB Group busca crecimiento a traves de los SMEs

El Grupo JMMB quiere atraer las casi tres cuartas partes de las empresas jamaiquinas que dependen de financiamiento externo no regulado por el sector financiero.

Más precisamente, es más probable que recurran a los prestamistas y las microfinancieras, cuyo sector no está regulado, pero que pronto estará bajo el paraguas del Banco Central de Jamaica.

Los cargos por intereses sobre esos préstamos van desde 40 por ciento al año o mayor, tasas que son equivalentes a los cargos de tarjetas de crédito ofrecidos por los bancos.

"Es muy caro", dijo el CEO del Grupo JMMB, Keith Duncan. "Parte de nuestra estrategia de inclusión financiera es asegurar que podamos obtener financiamiento asequible para esas partes", dijo en respuesta a las consultas de los accionistas en la reunión general anual de la compañía.

El conglomerado financiero recientemente comenzó a ofrecer servicios de banca comercial a través de JMMB Bank en un mercado en el que él y otros siete tienen licencias de banca comercial. Sin embargo, el mercado está dominado por National Commercial Bank y Scotiabank.

JMMB dijo que planea apuntar a los que no tienen servicios bancarios y a los que no tienen acceso a servicios bancarios, ofreciéndoles préstamos a tasas más bajas.

"Donde tenemos la oportunidad es con las pymes y las altas tasas que se les ofrecen. Ahí es donde queremos marcar la diferencia, pero no solo para las pymes, sino también para los micro prestatarios a los que les resulta difícil obtener financiación", dijo Duncan. .

Dijo que solo el 27 por ciento de las pymes se deposita en entidades financieras; que solo el 9% de los jamaicanos empleados contribuyen a los fondos de pensiones; y el 50% de los jamaiquinos no confía en el sector financiero.

"Esto nos crea una oportunidad. Así que podemos hacer nuestra investigación y luego proporcionar asociaciones y crecer", dijo. "Creemos que JMMB es una marca que es confiable y vamos a hacer crecer el mercado, porque si Jamaica gana, ganamos", dijo el jefe del Grupo JMMB.

De cara al año 2018, Duncan dijo que el grupo, que opera negocios en Jamaica, República Dominicana y Trinidad y Tobago, apunta a impulsar el crecimiento centrándose en el despliegue de nuevos centros bancarios, mejorando sus capacidades en línea, agregando más servicios bancarios comerciales, y simplificando las soluciones del cliente.

 

Fuente: Jamaica Gleaner

 

Grupo JMMB Celebra sus #primeros10años en el país

Con la presencia de destacadas personalidades, empresarios, ministros, CEO´s y altos ejecutivos, el Grupo de Empresas Financieras JMMB celebró sus #Primeros10Años en República Dominicana, teniendo en su portafolio una interesante gama de empresas y servicios que han innovado en el mercado local en esta última década.

JMMB se ha caracterizado por ser una marca no convencional, con muchos años de experiencia y con operaciones importantes en varios mercados del Caribe. Actualmente, sus acciones cotizan en las Bolsas de Valores de Jamaica, Trinidad & Tobago y Barbados, y cuentan con una cartera de más de 271,000 clientes con fondos bajo administración que superan los US$2 billones.

De su parte, el señor Guillermo Arancibia, country manager expresó: “Este crecimiento en República Dominicana se encontraba diseñado dentro de nuestra visión estratégica como grupo, que es convertirnos en el socio financiero de nuestros clientes, llevando su mejor interés en el corazón, los cuales han abierto nuevos caminos, y por eso, hoy JMMB en la República Dominicana, se consolida con una experiencia de 10 años en el mercado local, teniendo en su portafolio una interesante gama de empresas que podrán permitirnos ayudar a las personas a alcanzar sus sueños”.

Continuo diciendo: “Esto no hubiese sido posible, sin el apoyo de nuestros principales accionistas, Banco BDI, America Corp., y el señor Bobby Jiménez, quienes creyeron en nuestro sueño desde un inicio, y nos ayudaron a trillar el camino; así como también a todo nuestro equipo de trabajo, quiénes han mostrado capacidad, empeño y amor en todo lo que hemos hecho y emprendido, a todos ellos muchas gracias”.

Hoy el JMMB LTD, accionista mayoritario de JMMB Holding Company Limited, cuenta con empresas en el área de corretaje de seguros, de bolsa y banca comercial. Esta diversificación, unida la expansión hacia otros mercados, ha fortalecido la plataforma de servicios financieros, de su equipo y de su rentabilidad.

 

 

LOGROS DE ESTOS ÚLTIMOS 10 AÑOS

2008 – Nace su exclusivo producto Sure Investor, siendo el primer y único producto del mercado de valores aprobado por la Superintendencia de Valores.

2009 – a mitad de este año JMMB alcanzó sus primeros cien (100) clientes aumentando su capital a US$1.8 MM.

2010/2011 – Durante estos años JMMB disfrutó de una expansión considerable, al mudar sus oficinas en el piso 16 de la Torre Acrópolis.

2012 – Para este año, el cierre fiscal de su casa matriz aportó US$25.7 MM de beneficios netos, siendo este el mayor registrado por una empresa del grupo en los más de 20 años de operaciones del mismo. Asimismo, fueron designados como #Market Makers” por el Ministerio de Hacienda.

En los años subsiguientes registraron algunos reconocimientos importantes entre ellos, seleccionados por primera vez dentro del ranking 50 mejores empresas para trabajar de la revista Mercado. De igual forma, fueron galardonados por la Superintendencia de Valores, por realizar el mayor número de operaciones; y seleccionado entre las mejores empresas para trabajar en República Dominicana y el Caribe, dentro del prestigioso ranking anual desarrollado por Great Place to Work Institute.

2015 – Inauguran sus nuevas oficinas en el moderno Edificio Corporativo 2010, donde se encuentran habilitadas las oficinas de JMMB Holding Limited en RD, conformadas por JMMB Puesto de Bolsa, JMMB Bank, JMMB Funds, JMMB Trust y AFP JMMB BDI, donde con la apertura de estas han ofrecido diversas soluciones ayudando a sus clientes a cumplir sus metas.

2016 – Feller Rate Calificó en “BBB” a JMMB Puesto De Bolsa, S.A, por su adecuada capacidad de generación, superior a la industria; su adecuado perfil de riesgos y respaldo patrimonial.

2017 – En este último año, JMMB ha continuado su crecimiento tanto a lo interno como externo, con la presentación de nuevos productos tanto de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, así como del JMMB Bank. Asimismo, fue aprobada por SIPEN mediante la resolución 373-15 la constitución y operaciones de su actual Administradora de Fondos de Pensiones, JMMB BDI, S.A.

Fuente: JMMB República Dominicana

 

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